委员指出，全球经济在欧洲以外的条件似乎已经稳定，近几个月来，虽然情绪依然有些脆弱，他们开始讨论。美国经济继续温和步伐扩张。迹象表明，增长已放缓至更可持续的速度在中国，和活动一般拿起东亚其他地区。即便如此，在欧元区的活动仍在萎缩。全球通胀压力依然疲弱，尽管取得了一些推动油价升高标题措施。从欧洲产生的风险与金融市场的其余悬而未决，继续向云的全球经济前景。

     今年四月，国际货币基金组织解除其对全球经济增长预测至3.5％，在2012年和4.1％，在2013年，小两个年度的修订以来1月份的预测上调。因为已经在最近几年的情况下，新兴市场经济体，特别是在亚洲，预计将成为全球经济增长的主要驱动力。国际货币基金组织继续对全球经济的比重下行风险的平衡。

     在欧洲，消费者信心总的措施，改善和出口拾起。零售销售和投资指标已稳定在较低的水平。这个组合和经营状况的恶化是作为一个整体在该地区输出的指示持续收缩。委员指出，而欧洲领导人在解决财政失衡和实施结构性改革已取得了一些进展，许多工作仍然需要做。此外，任务，继续巩固财政，私营部门的去杠杆化和经济增长疲软之间的负反馈回路复杂。

     对于美国经济，委员指出，国内生产总值的增长已经放慢，连同其他数据，证实了一点点低于趋势增长，今年第一季度，​​稍微。劳工市场的情况仍然乐观，这一直支持消费，虽然企业投资和工业生产持平的指标显示，经济增长在最近几个月放缓。委员指出，住房市场可能会继续拖累经济活动一段时间，大量的按揭贷款仍然在赎。此外，有关的法律规定在2013年的财政整顿的不确定性是另一个因素可能在今后一段时期衡量家庭和企业信心。

     中国经济增长已经放缓至一个更可持续的速度，国内生产总值在今年第一季度增长了1.8％，比上年增加8.1％。放缓主要归因于国内需求增长放缓，中国当局已打算通过更严格的国内政策。然而，住宅物业市场仍然疲弱，楼价持续下跌。在东亚其他地区的活动持续复苏，从2011年的自然灾害，打乱了整个区域的供应链。企业和消费者信心普遍提高，而出口已回升支持来自美国的需求。整个地区的通货膨胀压力持续放缓。

     整体商品价格一直相对稳定，最近，仅略有增加之日起一年。铁矿石现货价格继续漂流自今年年初以来的高，符合中国钢铁生产复苏的迹象，以及在澳大利亚和巴西的一些供应中断。相反，焦煤价格已经从昆士兰州的供应已经恢复到其水平在2011年初的水浸之前，基本金属价格在最近几个月已趋于较低的软化。

     国内经济状况

     议员指出，建议可用的指标，国内经济增长温和，在2012年年初，虽然活动的步伐，继续各行业的显着变化。采矿业仍异常强劲，工作进展非常大的管道上承诺的项目和资本进口强劲上扬。尽管如此，矿业生产已经被打乱，受恶劣天气影响，工业行动，炸药短缺。

     不暴露于采矿业的许多企业所面临的条件仍然薄弱，高层次的交换率继续权衡进口竞争和出口企业。条件仍然特别困难的部分建筑，建造业和制造业，以及许多零售商。调查措施还指出，在商业服务部门的情况软化，在房地产市场疲软的一致和非采矿业更普遍。

     消费开支增长在去年第四季度有所缓解，最近的指标显示，消费增长低于趋势在2012年年初，显然他们的个人财政和就业保障消费者的关注，。与此相一致，在一月和二月的零售业总销货价值，已在过去一年中的消费最弱的部件之一，是软的。

     委员听取了关于在住房市场持续疲软，一般，特别是住宅建筑活动。住房融资的需求有所缓解，在过去的几个月，最近的数据表明，住宅价格继续下降，虽然有下降的速度已经在最近几个月逐步整体的迹象。尽管住宅价格下降的收入和租金收益率上升相对性，前瞻性的指标暗示，在住房建设即将复苏的可能性不大。从联络资料表明，家庭不愿承担由于工作安全和住宅价格下降的担忧，新的住房合同。

     就业增长在今年第一季度拿起一点。连同少量的参与率在下降，这已离开的失业率在5％左右¼。在下降趋势工时疲软一起参与在最近几个月在劳动力市场中的备用容量增加一些指标。委员指出，数据表明结构变化的证据，在采矿业的就业人数迅速扩大，而在其他一些部门的企业加剧的竞争压力在努力控制成本，提高生产率，减少就业。领先指标，如调查和职位空缺，描绘了一幅好坏参半，但一般建议在今后一段时期的温和的就业增长。

     在今年第一季度的通货膨胀率低于预期，显示周围的基本通胀的各种措施¼％，在第三季度和2-2¼％一年式的基础上。整体消费物价指数下跌％在本季度的0.2％，经季节性调整的基础上，是上年同期高出1.6％。一个水果价格大幅下降，特别是香蕉价格，减去0.3个百分点，从季度通胀。更为普遍的是，贸易品价格下降，反映在消费需求的柔软性和较早的汇率升值的进一步直通与一些家居用品，服装和海外假期，所有在该季度下降的价格，。 ，相比之下，非贸易品价格上升0.7％，在第三季度3.5％，比上年比较大的增长，在国内旅游及住宿的价格和新的住房服务价格的范围，但在与瀑布的支持下， 。在非贸易品的通货膨胀放缓，以及一些在贸易品价格的下降，似乎表明，曾有过上由于需求相对柔软的非采矿业的利润率压力。

     委员听取了关于更新的工作人员预测。中央预算是为国内生产总值将增长3％左右，超过2012年和2013年，虽然就业增长预计将保持在短期内制服。矿业投资的预测已上调，表明联络和ABS管道的工作比以前预期的数据信息。预计这项投资提供刺激了其他一些部门，但采矿业的增长外，预计将低于趋势在短期内受高汇率，柔和的政府开支和住房市场的疲弱状况和影响，建筑行业较为普遍。出口增长的预测已下调，在很大程度上反映了重新评估的能力在短期内充分利用新的港口和运输能力，以及较弱的制造业出口，矿业公司。

     委员指出，对通货膨胀的预期前景比在2月份以前的预测有所回落。基本通胀率（不包括碳价格的影响）预测在未来几年保持在目标范围的下半部，留在明年拿起预测稍晚之前，最近的通胀率接近时期。由一次性因素在短期内整体通胀率会受到影响。平仓较早的水果价格穗按住今年端的通胀在2012年上半年，引进碳价格从9月季度，预期整体通胀率提高约0.7个百分点，其次是基本通胀围绕¼个百分点以上，到2013年6月的一年。

     金融市场

     在全球金融市场的情绪恶化，4月，后几个月的改善。委员指出，恶化没有任何特定事件被触发，而是它反映了相互关联的公共财政和欧元区的经济活动疲软状态的忧虑重燃。这是最明显的为西班牙和意大利政府债券的收益率已经显着上升，外国投资者减少他们的风险，不滚动超过到期债务，并在二级市场上出售的债务。

     即将在法国和希腊的选举进一步的关注，促使部分投资者的风险，支持希腊的一揽子援助计划的各方将无法组建新政府。投资者也集中在荷兰，荷兰首相和内阁辞职后，由于无法同意财政紧缩措施。

     关于欧元区，以及在美国和中国的一些弱于预期的数据反映的关注，主要先进经济体的政府债券收益率有所下降。美国10年期债券收益率2％，再次跌破，而在德国的10年期国债的收益率下降到历史低点。在澳大利亚，在削减政策利率的预期，导致政府债券产量下降，比那些在海外市场，与10年期澳大利亚政府的债务下降到60年的3.64％低产量。澳大利亚国家债务的收益率也降至十年多来的低点，尽管澳大利亚政府债务的利差扩大超过一个月一点点。

     议员指出，由澳大利亚银行的债券发行已在四月低，虽然这是继特别强，在最近几个月的发行和部分提前三个主要银行宣布其利润的结果反映了发行停电。澳大利亚银行的存款利率仍然相对较高，没有竞争压力缓和的迹象。因此，估计是有点窄，比2011年中期，尽管最近一些贷款利率上升，银行的利润。

     全球股市4月下降，反映了在欧洲和日本的一些大瀑布。澳大利亚股票跑赢全球市场，在此期间，主要是因为澳大利亚的银行股价格上升与大瀑布相比，全球银行，特别是在欧洲。

     货币市场普遍已较少受到全球景气恶化，尽管日元再次升值，扭转其折旧部分在今年早些时候。委员指出，中国的人民币一直大致维持不变，较四月份，当局已宣布为货币的交易范围更广。澳元也相对稳定，其余的都兑美元的贸易加权的基础上的高层次，尽管低于预期的通胀数据。

     对国内的货币政策，委员指出，市场现金利率25个基点点在5月份减少了40％，减少50个基点的几率比完全定价。市场定价体现了一个期望年底，现金利率将下降到3¼％。

     货币政策的注意事项

     尽管全球经济增长的最新预测已被向上修正略有增长的上升在2013年左右的趋势 -   - 委员指出，国际经济和金融环境仍然相当不明朗。条件薄弱，在欧元区主权债务问题升级的风险依然存在。对美国经济前景继续逐步复苏，而中国经济增长可能比近年来，而是一个更可持续的基础上慢。在亚洲其他地区的增长预计将增加，尽管继续与发达经济体的贸易和金融联系，有些受到抑制。

     最近的证据表明，澳大利亚的经济增长略低于趋势。采矿业的繁荣而持续增长势头，整体经济增长被拖累其他经济部门的疲软。

     同时，家庭信贷增长已经小幅下跌，在过去的一年，比，比上年和商业信用，只有一个非常温和的利率上升。竞争压力升高现金利率一直保持在澳大利亚相对较高的存款利率。在边缘，批发资金成本已下降了近几个月来，虽然他们仍然较高，相对基准利率，比2011年年中，这种滞后效应仍在工作的资金结构，通过他们的方式。在资金成本上升，导致了近几个月银行增加贷款利率由约10-12个基点。

     三月季度的消费物价指数已证实，在基本条款，通货膨胀已超过最近几个季度放缓后，在2011年年初的上升。员工的评估是，通货膨胀率可能维持在目标范围的下半部成本压力预计将包含在经济温和增长的预测，在可预见的将来。这一预测假设目前正在经历的软条件，会导致降低单位成本的增长。

     由于董事会宽松的货币政策在2011年年底，新的信息导致了银行评估其经济增长的步伐有所降低。在先前的会议中，委员们同意，如果在较温和的通胀导致需求增长放缓，这将加强在货币政策进一步宽松的情况下。鉴于最近积累的信息需求和通货膨胀率，已提交的修订预测，委员认为，货币政策的适当得到缓解。委员指出，一般社会所面临的利率已自委员会上次在12月现金利率的变化有增加的趋势一点。他们判断它是可取的，利率低于那些曾在12月盛行移动。因此，董事会决定，减少现金利率50个基点，在这种情况下，必要的，以便提供适当的借款利率水平。

     “决定”

     董事会决定现金利率降低50个基点至3.75％，有效5月2日。