房地产信托前景一片光明，这也就意味着，该行业的企业合并亦不远了。下个月是上市的房地产信托公司报告季，市场上又在讨论Stockland集团觊觎GPT一事。

   媒体已经大肆报道说，澳洲房地产部门在过去一年中已经融资超过140亿元用于修复受损的资产负债表。如今一些玩家已经准备好再在房地产部门“施展拳脚”了。偿完债务后，该部门估计还有约50亿元可投入使用。

   这给人的感觉是，房地产行业最差光景已经过去了，这也就意味着，该行业的企业并购时代即将到来。

   通过与德意志银行进行股酬交换，Stockland获得了GPT13%的经济权益（economic interest）。

    但是，5月份该股酬交换合约就到期了，Stockland必须作出决定是否向GPT提出收购要约，事实上，Stockland觊觎GPT已久。2004年Stockland提出了一个每股3.6元的全股收购要约，但是未获成功。去年5月份，Matthew Quinn亦很明确地表示要购买GPT。

    但是，如今Stockland向GPT提出直接要约的可能性已经减少了。从Stockland的角度来看，这样的要约可能或遭到投资者的批评，因为GPT的股权收益率为6.9%，而Stockland的股权收益率为7.5%，这样Stockland的每股收益将被冲减。

    从GPT的角度来看，任何低于每股71仙的收购价都低估了公司价值。

    GPT的交易价为每股58仙，但是其有形资产净值则高达每股71仙。

    但是，Stockland又不能“坐以待毙”，毕竟它有超过5亿元放在GPT。实际上， Stockland在GPT的经济权益是Stockland在市场上被低估的最大原因之一。

    如果Stockland能够纠正失误，其股价则会上涨，如果策略不当，那市场就会对其加以斥责。

    另外，地产商Becton将对其非上市的信托资金（超过10亿元的房地产）进行资本重整，过去几周Centro任命了新的行政总裁，公司近期会进行结构调整。