QE2结束 澳股下半年何去何从？

面对美国联储局的第二轮量化宽松政策（QE2）将于6月底告一段落，市场关注热钱会骤减，适逢欧洲债务危机恐恶化，环球股市近期表现遭遇新一波冲击。澳洲等亚太区股市亦难幸免，ASX 200指数在短短两个月里回吐近一成。

专家指出，QE2结束或会引致股市在短期内受压，但美联储此举不代表紧缩政策会即将重临，市场热钱依然充裕，加上澳股与2007年的顶峰仍有一段距离，澳股走势在下半年可望转好，大市调整可视之为趁低吸纳的机会。　　　
　　
美国于2009年初推出首轮量化宽松政策后，亚太区股市整体上升近六成。当美国的QE2出台后，市场当时普遍认为股市会史重演，股市可望大升，可惜事与愿违，亚太区股市在QE2出炉后6个月的表现反而落后于环球股市，为什么呢？
　　
瑞信私人银行部亚太区研究主管兼常务董事范卓云表示，亚洲股市的走势于2010年第4季及2011年第1季跑输环球股市，主要由于投资者忧虑QE2吸引游资流入新兴市场及亚洲股市，将令通胀升温及触发政策紧缩风险；相反，美国股市在QE2推出后飙升，而美国经济亦于2010年第4季录得自2009年以来最强劲的增长，这支持资金由新兴市场回流先进市场，因而于2011年第1季对亚洲股市构成强大的策略性不利影响。
　　
短线波动　长线看俏
　　
亚太区股市在今年1月和2月调整，可说是市场“输流炒作”，炒家们结算新兴和亚太区市场的股票，转为投进到美欧等股市。

不过，随着欧债危机阴霾挥之不去，加上欧洲央行于3月迫于加息，反映发达国家的经济同样面对通胀问题，不少资金在3月中之后又回流新兴和亚太区股市，MSCI亚太区（不计日本）股市指数再度从后赶上，跑赢MSCI环球股市指数。