中国今日公布的首季经济增长8﹒1%,低于市场预期的8﹒4%,消息拖累澳元表现｡中国对澳洲的商品需求下降已损及澳洲出口,澳洲虽存在减息空间但减幅料温和｡

*中国需求降澳洲现贸赤,央行举步为艰*

海通国际创富理财投资组合管理主管张力对《环富通基金频道》表示,上周澳洲央行并无减息,令市场感到意外｡基于中国对澳洲的铁矿石需求下降,市场估计澳洲存在减息空间,以期打压澳元汇价,以期改善出口｡事实上,澳洲贸易情况今年急剧转差,由去年12月录得12亿澳元贸易盈余急降至今年首两个月分别录得9亿澳元及4﹒8亿澳元赤字,这实在令人担心澳洲出口恶化会拖累整体经济｡

但在另一边厢,澳洲房地产市场呈现｢泡沫｣危机,这相信是澳洲央行迟迟不敢减息的原因,为免刺激房产｢泡沫｣膨胀｡面对出口急滑和房产炽热的矛盾,令澳洲央行举步为艰｡

不过,即使上周澳洲不减息,未来仍然存在减息空间,但张力相信减幅不会明显,因为要避免房产｢泡沫｣爆破的危机｡

*海通料澳元第二季调整,年中回升*

海通国际预期,第二季资金会持续流入美股,同时,在经济前景不明朗下,避险资金持续流入美元,美汇指数料维持强势,处于约78至82之间,因而商品难望大升,这利淡澳元｡澳元兑美元第二季亦因炒减息而走弱,料有机会下试一算｡

但至年中期间,美元料将由于炒作美国加推量化宽松货币措施(QE)而走跌,这相对上利好澳元,届时澳元或见1﹒1美元｡

*PIMCO:澳洲经济呈双轨发展*

他并指出,澳洲经济主要依赖资源出口的外在需求,内部需求增长缓慢｡太平洋投资管理公司(PIMCO)发表的报告指,澳洲天然资源行业表现较消费制造业明显突出,令澳洲经济结构形成双轨发展,这类似荷兰的情况｡荷兰自1960年代发现天然气田之后,矿业投资和收入的增加,与走下坡的制造行业分道扬镳,不单只矿业投资引导劳工和资本资源流离其他行业,同时货币升值打压非矿业的出口｡

在澳洲,投资项目及长期需求主要集中于天然资源,但海外需求却受未能维持增长,举例如中国对钢材的需求下降料将对铁矿石价格构成压力｡PIMCO估计今年中国的钢材产量将下降约2%｡于过去3年内,中国在这方面的增长平均逾10%｡

*经济失衡,紧缩致利率长期处低水平*

澳洲的就业､房屋和消费将受到温和压力,增长料令人失望｡澳洲的双轨经济将会很快地演变成更大的不平衡,不少非矿业行业如制造业等于环球市场的竞争力已不复再,因这行业的劳动力所占比重已经明显下降,正正是这些非矿业行业的影响力和就业前景远较为重要｡相信推动地产市道的就业市场今年或之后的需求将下降｡

PIMCO估计,未来澳洲的经济增长将令人失望,约处于2﹒75%至3﹒25%,这将对澳元具下调压力｡幸好的是,澳洲的结构不平衡情况较荷兰的为轻微,同时澳洲拥有健全的财政和有效的货币政策,但紧缩的财政政策将导致澳洲利率于较长时期处于低水平｡

来源：中金在线